2018年的盛夏，却是A股投资者的凛冬。
面对“至暗时刻”，私募机构们当前是如何应对的?就这个问题，药师最近几天走访了多家私募公司，并和基金经理们聊了聊。
先说我从一线获得的信息：
多数大型私募目前仍坚持八成仓的“标配”;部分中型私募在2900点一线开始配置沪深300ETF，并抄底了部分创业板指数的成分股;而小型私募，有的早已空仓休息，有的则因净值徘徊在清盘线附近，进退维谷。
至于各家应对当前极端市场情况的具体“战法”，我接下来列举其中较有代表性的几例，仅供各位朋友参考。
01
战法一：加仓金融，减仓医药
“今年市场难做，我们在年初就已有判断，过去两个月，我们在策略上也做出了一些调整，目前看，还是起到一定效果的。”一位百亿级私募负责人表示。
从上述负责人提供的一份最近3个月的行业配置清单来看，在5月和3月这两个月仓位整体变化不大的情况下，明显加大了金融、能源、材料等行业的配置，减少了医疗保健和信息技术两个行业的仓位，尤其是医疗保健行业的减仓力度更大。
对于大幅减少医疗保健行业配置的逻辑，该负责人也谈了自己的看法：“我认为该行业估值的快速提升，已经透支了未来业绩。”
至于为何会加大金融行业的配置，他表示：“金融行业中，尤其是银行股的投资机会，还是显而易见的，宏观经济的好转，行业内在质量的改善，估值足够低。”
对于银行股的投资机会，近期整个板块的“破净潮”，似乎又给买入银行股的提供了“支撑”。
天风证券银行业首席分析师廖志明认为，“当前A股银行板块整体估值仅0.93倍PB，处于历史底部，与主要资本市场银行板块相比亦偏低，中国的银行板块ROE达到13.5%，遥遥领先国际同行，估值也远低于印度和美国，出现较好的配置机会。”
02
战法二：配置沪深300ETF，抄底创业板成分股
如果说，大型私募是因为“船大不好掉头”的话，中型私募则显得相对灵活些。
它们中的绝大部分都经历过“股灾”和“熔断”的洗礼，有着丰富的“抗震”经验，加之规模有限，进出灵活，尤其是此前已将产品下降到中等仓位水平的私募，面对大跌调整，给了又一次逢低买入的机会。
而这一次，它们所选择的目标，是沪深300ETF，以及部分创业板指数的成分股。
沪上一家中型私募的负责人表示：“之所以选择配置沪深300ETF，首先是对于大盘目前点位相对比较认可，下跌空间有限;其次是ETF挂牌在交易所，拥有跟股票一样的交易方式，只要股市开盘，随时都可以进行交易，轻松实现根据盘面而实时买卖。”
该负责人进一步解释道：“如果盘中大跌，可以马上卖掉持股以避免更大的损失。反之，在大涨时，马上买进以跟随趋势而获利，这是传统的指数基金所无法实现的。”
对于选择加仓部分创业板指数成分股的深圳某中型私募而言，“创业ETF份额的持续攀升，创业板估值的相对低位，以及部分创业板指数成分股‘诱人’的价格，是我们选择抄底的原因所在。”该机构负责人如是说。
对于抄底创业板成分股的操作，沪上某私募负责人也谈了自己的看法：“一个冰冻已久的湖泊，不会因为一根火炭而被烧开，创业板要转为人气活跃的向上行情，还需要很漫长的时间，因此从交易的角度来看，还不如参与趋势确立的市场。”
从操作层面看，究竟是选择配置沪深300ETF好，还是抄底创业板成分股好，现在下结论恐怕还为时尚早，但2850点一线，对于私募而言，已具备了“左侧交易”的基础，却是不争的事实。
03
风险提示：要赚自己看得懂的钱
面对市场暴跌，各家私募的操作可谓“八仙过海，各显神通”。
无论是配置沪深300ETF，还是加仓银行股，抄底创业板成分股，私募大佬判断市场的真实逻辑是什么，我们仅能从其只言片语中了解一二，不能因为他买了哪些股票，就被他所影响。
如果私募大佬对了，而你判断错了，对你而言仅会失去一个反弹机会，但是你的本金依然安全。
但是，如果他错了，你跟他一起错，则损失的必然是自己的本金。
资金量不同，玩法自然也不一样，我们只能赚自己看得懂的钱，所以要遵守自己的交易原则和系统，看得懂可以跟，看不懂就算了。
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