行业动态:1-4月,我国软件和信息技术服务业软件业务收入同比增长21%,增速比去年同期回落4.2个百分点,回落幅度比1-3月扩大0.3个百分点。细分行业中,集成电路设计行业同比增长19.9%,增速高于去年同期4.6个百分点,是全行业中唯一增长快于去年的领域。信息系统集成服务收入同比增长17.3%,增速低于去年同期9.4个百分点,是增速下调最大的领域。软件产品、信息技术咨询服务和嵌入式系统软件增长均有所放缓,同比增长21.4%、21.1%和19.3%,增速分别低于去年同期4.3、6.7和0.3个百分点。数据处理和存储服务同比增长26.5%,增速低于去年同期1.8个百分点。
    板块走势:5月中旬,有关信息安全、操作系统、服务器国产化的主题投资使得计算机板块受到市场关注,一些个股出现了明显上涨。其中浪潮软件、浪潮信息、中国软件等涨幅都超过了50%。我们认为信息安全已经上升到国家战略高度,具有广阔的市场空间和潜在需求,但缺乏类似信息安全法在法律层面的硬性规定,多数企业重视程度不够,使得市场空间没能完全打开,因此近两年信息安全公司的营业收入增速有所下滑。而服务器在金融、电信等多个核心行业被由IBM为代表的外资企业占据,尽管国内部分企业已经有所突破,但主要在低端竞争激烈领域,而在核心高端领域,短期内还无法做到替代,往长远看,8-10年进行部分替代也存在相当的难度。我们对此保持谨慎态度。国产操作系统在军队、政府机关已经占据超过20%的市场份额,在政策扶持下,继续扩大市场份额并不是难事。在民用消费领域要撼动Windows操作系统的地位,还需要更多努力。
    操作策略:经过5月下旬的上涨,板块整体估值再次上升,主题投资概念个股面临较大下跌风险,需要警惕。6月IPO再次开闸,会产生一定负面影响。维持板块“跟随大市”评级。可长期关注从事智慧城市建设的东华软件、易华录,从事信息安全业务的启明星辰、绿盟科技和卫士通。另外可关注财务状况良好,正处于业务转型期间的公司,这类公司一般会通过重组并购来实现业务转型。适当关注IPO带来的投资机会。 风险提示:
    1.IPO开闸,新的投资标的具有更低的估值,将会对目前板块整体估值带来不利影响。 

 2.业绩增速无法支撑估值,宏观经济下滑导致估值业绩双杀。
    3.未来受到地方债务清理的影响,政府IT投资放缓或不能及时兑付建设费用,造成上市公司新增订单规模缩减,或应收账款不能及时收回,造成资金紧张,影响正常经营。